Coinbase or Shitcoinbase?
此篇文章將聚焦在最近一年來發生在Coinbase身上的破事。
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遙想2021年的4/14日，Coinbase以每股開盤價381美元風光在那斯達克公開上市，也間接推動了當時BTC的價格高峰。而這樣一間市值幾百億美金的合法交易所，是如何產生這一連串的破事，就讓我們來deep dive。
但首先我們需要簡單了解這些加密貨幣交易所是如何營利的，藉由一些資料的查詢與整合，我大致將交易所的賺錢方式分為以下3種。
交易佣金:也就是俗稱的手續費，用戶使用交易所進行加密貨幣買賣，不論是現貨、槓桿、合約交易等等，交易所都能從這些買賣賺取用戶的手續費，而像是合約或槓桿交易也會依照倍數的不同，去酌收不同程度的手續費。因此用戶數量及交易量的上升，能有效幫助交易所獲利。
Listings:有鑑於加密世界的項目非常多，而這些項目方為了熱度及公開，想必會積極爭取出現在大型交易所的交易標的上。因此交易所能與這些項目洽談合作，將他們的代幣新增至交易所內的交易清單(也就是上市)，而交易所則能依照項目的發展程度收取百萬美元不等的費用。我們所熟知的IEO/ICO/STO等等的上市方式也屬於這類範疇。
存款/提款費用:用戶若要完成一整個交易流程，必定會包含到所謂的出金、入金。而中心化交易所當然不會放過這筆機會，對於這類的存款與提款服務也會收取一些手續費，作為利潤來源。
另外像是交易所擔任做市商，以及場外交易等等的，我這邊就不一一列舉出來，畢竟不是我們文章的主題。而我在這篇文章所提到的交易所皆是中心化，若是去中心化交易所的獲利模式則需要另當別論了。接下來就來列舉一下Coinbase的幾個大問題。
1.源源不絕的老鼠倉與shitcoin
從coinbase 2022第一季度的財報(圖片來自OnchainWizard)可以發現，該公司有52%的交易收入來自alt，也就是所謂的山寨幣，而2021年度的的財報也顯示alt的交易收入有高達42%，可見對於這家公司來說，alt的交易是一項重要的收入來源。然而若是拿出由OnchainWizard整理的CB上市的幣種數據來看，這些代幣的表現可說是一團屎。其中只有幾個代幣表現良好，剩餘的則是數不盡下跌70-90%的慘況。
也因為CB在過去一年來不斷上市這些表現糟糕的山寨幣與老鼠倉，許多人不禁開始懷疑這間交易所的公信力與保障用戶的承諾，也讓人認為CB根本不在意用戶的虧損，只是為了獲取這些alt的交易收入。
2.糟糕的財報表現
https://twitter.com/_0x76/status/1524345862767669249?lang=zh-Hant
從這篇推文的大神為我們分析CB上個季度的財報我們可以發現，在上一個季度虧損了三億多美元的費用，這些虧損的來源大多是因為CB將營利的部份以各種各樣的名目與形式分發給了自己人，像是研發費用或是管理費用。
這對於一間公開合法上市的公司來說是很扯蛋的，因為公司的最大目的不僅是要獲利，同時也該保障投資人與股東的權益，並非將許多好處都占為己有，派發給自己人。這樣的公司，又怎麼有人敢投資呢?
3.差勁的用戶服務與補償措施
如果你曾經嘗試過在推特上hastag coinbase這個關鍵字，你會發現不少關於這些用戶在抨擊他們所提供的服務有缺失以及限制，像是提款失敗、限制交易等等，這些推文都是最真實的第一手資料。另外從以下兩篇來自CNBC與abc廣播網的報導也能發現，CB在提供用戶免於駭客入侵的安全保障及事後賠償的措施是有許多問題的。
這裡頭提到了全美各地有不少關於CB的投訴以及帳戶內資金消失的糟糕處理等案例，CB雖然解釋說因為客戶的上升數量過於快速，才導致客戶服務品質無法跟上，然而我認為這實在是很難當做合理的解釋與原因。
畢竟他們若真的對自家的服務品質有足夠的信心，或許也不會多次拒絕媒體採訪這類案件。此外，先前在CB提交至SEC的文件上，內容提及，若是公司面臨破產，公司為用戶保管的加密資產可能會受到破產程序的約束。
也就是說，用戶們將會失去在Coinbase上的加密資產，一起承擔破產。儘管事後執行長出面澄清CB目前沒有破產風險，以及法律目前對於加密貨幣資產定義不明確，因此用戶不需要過度擔心。但我相信這對用戶的信心又是另一層面的打擊。
結論
雖然上面許多內容抨擊了Coinbase這間交易所，但我也希望他們能審慎思考並面對這些問題，我相信能把一間交易所擴展至如此大的規模，一定也有能力解決麻煩，創造更好的交易環境與用戶體驗。
其實一開始對這家交易所並沒有太多的看法，直到近來不斷在推特上看到關於他們的負面消息，在深入了解與整理後，才發現背後的不少問題，因此整理出這樣一篇文章，讓各位幣圈的朋友們參考。另外這是我的第一篇Substack文章，若是用詞不當或是資料有誤，也歡迎通知我，我會盡快修正。喜歡我的文章也能訂閱支持，日後也將產出更多，感謝!